حكومة معلقة بشكل استثنائي
لا يزال الجنيه الإسترليني في limbo بعدElection غير حاسمة. تتسع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى العملات. أحدث حزمة إنقاذ للاتحاد الأوروبي تُوسّع شبكة الأمانbeyond Greece وتفوز allegedly بالدعم الألماني.
لا يزال الجنيه الإسترليني في موقف غير حاسم بعدElection غير حاسمة. تتسع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية إلى العملات. أحدث حزمة إنقاذ للاتحاد الأوروبي تُوسّع شبكة الأمان إلى ما هو أبعد من اليونان وتفوزallegedly بالدعم الألماني.
كانت هذه أسبوعاً أكثر إثارة للجنيه الإسترليني مما قد يتمناه المستثمرون. صعد من 1.1550 يورو إلى 1.1850 يورو قبل أن ينخفض بخمس سنتات يوم الخميس والجمعة. ارتد بثلاثة سنتات وانخفض بني سنتين مما زاد من العصبية.
لم يُولِ المستثمرون أي اهتمام whatsoever للبيانات الاقتصادية البريطانية الأسبوع الماضي. مرت التحسينات أو الزادات في الموافقات على الرهون العقارية ومؤشرات مديري المشتريات وأسعار المنازل وأسعار بوابة المصانع دون أن يلاحظها أحد تكاد تكون غير مرئية. كان السوق أقل قلقاً بكثير مما فعلته بريطانيا اقتصادياً في الماضي مما كان عليه من سيكون في قيادتها في المستقبل.
على ما يبدو، كان على المستثمرين أن يكونوا مستعدين لعدم حصول أي party على أغلبية واضحة. بعد كل شيء، كانت استطلاعات الرأي تشير إلى برلمان معلق منذ بداية العام. لكنهم لم يكونوا مستعدين لواحد بشكل spectacularly well hung. وصف فينس كابل من الديمقراطيين الليبراليين النتيجة بأنها “إطار سنوكر مثالي” وقرر رئيس الوزراء المغادر البقاء في Number Ten لبضعة أيام؛ بعد كل شيء، لم يكن أحد يطرق ليطلب الدخول. ليس من المستغرب أن جعلت النتيجة – أوLack of one – الحياة غير مريحة للجنيه الإسترليني. كان السوق يأمل في arrival government مستعد للبدء في مهمة ترتيب ديون بريطانيا: ما حصل عليه بدلاً من ذلك هو احتمالية coalition يناقش كيفية المضي قدماً في المهمة.
لكن Election لم تكن السبب في التقلبات massive يوم الخميس والجمعة، بل كان وول ستريت. في أقل من ساعة يوم الخميس، انهارت أسعار الأسهم في نيويورك بنسبة almost ten per cent. من حيث النقاط، كانتأكبر حركة في يوم واحد على الإطلاق وكان الارتداد اللاحق مخيفاً بنفس القدر. انتشر الانهيار على أسواق الأسهم حول العالم abandons المستثمرون العملات “المخاطرة” وتوجهوا إلى أمان الدولار الأمريكي والين الياباني. لا تزال السلطات الأمريكية تحقق في سبب الضجة لكن الكلمة في الشارع هي أن نماذج التداول بالكمبيوتر كانت هي المسؤولة. مع انخفاض السوق، أصبحت أكثر جنوناً في جهودها للبيع، مما دفع سعر بعض الأسهم مؤقتاً إلى الصفر.
إذا كان المستثمرون غير مهتمين بالبيانات الاقتصادية البريطانية، فلم يكونوا أكثر اهتماماً بأرقام Euroland. البعض كان دون المستوى. انخفض مؤشر مديري المشتريات في القطاع التصنيعى الفرنسية بينما ارتفع لدى الجميع الآخرين. تراجعت مبيعات التجزئة الألمانية بنسبة -2.4% في مارس والمبيعات لمنطقة اليورو ككل كانت أقل قليلاً. البعض كان جيداً. ارتفعت طلبات المصانع الألمانية بنسبة +5.0% في مارس وحده وارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة +4.0%.
لكن التركيز كان بالكامل على قنابل Greek firebombs وحزمة الإنقاذ غير الحاسمة. عندما يبدأ مواطنو EU في قتل بعضهم البعض لأسباب سياسية، يصبح السوق عصبياً. بحلول نهاية الأسبوع، خفت تلك العصبية somewh. على الرغم من أن mobs اليونانية لا تزال موجودة، يبدو أن leaders الأوروبيين أخيراً اتخذوا القرار وقرروا فعل شيء لإصلاح finances الجماعية. أعلنوا في وقت متأخر من ليلة الأحد agreement – بمساهمة صغيرة من بريطانيا – على شبكة أمان بقيمة 750 مليار يورو ستدعم ليس فقط اليونان بل أي country أخرى في الاتحاد الأوروبي تجد نفسها في نفس الوضع.
كما هو الحال دائماً في these bailouts (هذا هو perhaps الخامس في أشهر قليلة، من السهل فقدان العد). Markets تميل إلى ، ثم تصبح مشكوك فيها مع نمو قائمة الشروط. تبدو هذه الجهود الأخيرة أكثر مصداقية من سابقاتها لأنها حصلت على دعم ألمانيا (تعرضت ميركل للضرب في elections الإقليمية yesterday بسبب دعمها لذلك) وت recognize أن مشاكل اليونان اليوم قد تؤثر على rest من Club Med غداً.
ومع ذلك، وبصرف النظر عن السخرية، يبدو اتفاق الليلة أكثر بكثير مثل صفقة حقيقية من أي من سابقاته. استمتع الجنيه الإسترليني برحلة مجانية في الشهرين الماضيين التي قد تأتي الآن إلى نهايتها. من الممكن أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بشراء سندات الحكومة اليونانية قبل أن يقوم أولاد في ويستمنستر بصياغة deal لتشكيل القادم.
أما بالنسبة للجنيه الإسترليني نفسه، فالمستثمرون ليسوا أكثر حكمة هذا الصباح مما كانوا عليه قبل أسبوع. يبدو من المحتمل أن ينتهي الأمر بكاميرون كرئيس للوزراء لكن لا يمكن لأحد أن يكون متأكداً. إذا حدث ذلك، وإذا announcedLib/Con coalition إجراءات معقولة لمعالجة العجز، فقد يبدأ الجنيه الإسترليني في التعافي. إذا حاول soldier on دون أي hope في الأغلبية (لأنه لا يملك واحدة)، سيتعرض الجنيه sterling لضغط متجدد. هذا الغموض يترك قليلاً البديل سوى الالتزام with تحوط ممل but حكيم: يجب على مشتريي اليورو تغطية 50% من احتياجاتهم ومراجعة الوضع بمجرد تصبح شكل الحكومة الجديدة واضحاً.
